需求方面，高爐鋼廠延續復產，主要為前期的山西、河北區域高爐檢修結束后常規復產，國內需求回升至8月份平均水平，上周（9�15日�19日）日均鐵水產量�241.02萬噸（環比增�0.47萬噸）。隨著鋼廠生產成本走高及鋼材價格走弱，高爐利潤高位回落后趨近盈虧平衡水平，鋼廠盈利面呈現持續縮窄態勢；短流程鋼廠處于全面虧損狀態。當前鋼材價格及利潤均偏低，且螺紋鋼庫存壓力偏大，短期內對鐵礦石價格形成抑制，但下周仍處于國慶節前補庫周期，短期補庫需求或支撐鐵礦石價格�
庫存方面，隨著多地區復產，鋼廠端日耗量延續增加態勢，庫存水平小幅增加但低于去年同期，當前處于國慶節前的補庫階段，鋼廠庫存水平將季節性回升且仍有較大補庫空間，后期關注補庫力度是否超預期；由于國慶節前存在補庫需求，疏港量環比、同比顯著增加，到港量保持中位水平，本期港口庫存小幅下滑，由于國慶節前補庫尚未結束，預計將推動庫存水平繼續下降�
綜上所述，筆者認為，美聯儲降息落地，宏觀擾動作用顯著減弱，預計市場交投重心將側重于交易現實。短期來看，鐵礦石供給穩步回升，高爐利潤大幅下滑，在此背景下，鐵礦石需求自高位回落，中期供需關系由緊平衡向寬平衡轉換，但短期內國慶節前補庫需求仍將支撐鐵礦石價格，預計鐵礦石更多維持高位震蕩走勢�
短期鐵礦石價格區間震蕩運行。大連鐵礦石主力合約價格參考區間為790�/噸～820�/噸，對應外盤價格�105美元/噸～108美元/噸�
后期需重點關注的風險因素包括：國內政策增量、螺紋鋼庫存變動、供給回升速度�
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